Снизится ли ключевая ставка

По ее словам, ралли процентных ставок направлено на централизацию финансовых потоков в стране для обеспечения подушки безопасности и прицельной индустриализации через институты развития.

«В связи с этим вопрос регулирования процентных ставок становится производным от курсовой политики Центрального банка, а также ситуации, сложившейся в связи с возможным выпуском облигаций под российские ЗВР, замороженные в Европе», — говорит она.

Эксперт считает, что инфляция за счет роста импортных цен, особенно в условиях усложнения и удорожания логистики, а также за счет механизма издержек от включения процентов за пользование заемными средствами в цену готовой продукции, оказывается все менее чувствительной к ужесточению денежно-кредитной политики, поэтому причины роста процентных ставок в большей степени видятся в необходимости увеличения ресурсной базы банков для финансирования инвестиционных проектов с привлечением инструментов, разработанных институтами развития.

Потребность мобилизации финансовых ресурсов определяет политику управления ключевой ставкой в большей степени, нежели потребность борьбы с инфляцией.

Динец также отметила, что важным фактором эффективности государственной финансовой политики является способность потребителей в России отвечать по обязательствам, возникающим в результате импортных операций, иными словами, оплачивать счета в валюте импортеров.

Политические ограничения на приток иностранной валюты в страну могут быть причиной неспособности поддержания нормального уровня производства и потребления в национальной экономике, поэтому политика управления курсом направлена на поддержание экспортеров и продажу ими соответствующей валютной выручки.

«Смягчения денежно-кредитной политики зависит от способности получения Россией достаточных средств в валютах, в которых производится оплата импорта, а также от эффективности государственной инвестиционной политики по индустриализации российской экономики. Только при достижении обоих условий можно ожидать смягчения денежно-кредитной политики в долгосрочном периоде», — заключила эксперт.